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经常用镜子照照自己

投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力,请特别注意“所选择”这个词。你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家,你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为,股票投资者必须首先了解自己有多大的能力(用他的话来说就是“能力圈”),才能正式开始投资生涯。因为只有具备这个能力,才能准确评估投资对象的内在价值。从这个意义上说,经常用镜子照一照自己是很有必要的。古人说:“以铜为镜,可以正衣冠”,股票投资其实也是如此,经常用能力圈对照一下自己,有助于避开投资误区。

每个人的能力有大有小,这是很显然的。是不是只有能力达到的人才能投资,能力不够的人就不能投资股票呢?巴菲特认为,这种观点是不对的。无论能力大小,每个人都可以投资股票,问题是你必须清楚自己的能力大小,并且知道能力圈范围在哪里。

那么,怎样才能做到这一点呢?巴菲特介绍说,你可以在自己了解的股票名称前面做个记号,然后划掉那些没有内在价值、没有好的管理层、经过困难考验事实证明是不合格的公司,剩下的就是你了解的好公司了。也就是说,对于这些股票的了解,都在你的能力圈范围之内。

巴菲特着重指出,对于每一个投资者来说,最重要的不是看能力圈范围大小,而是看能力圈的边界所在。如果你非常清楚自己的能力圈边界在哪里,你会比那些不知道能力圈边界在哪里、能力范围要比你大5倍的投资者富有得多。

在明确了自己的能力圈边界后,不用说,你应该把自己的资金完全投放于能力圈范围之内。也就是说,你只对自己了解的,具有内在价值,并且有一个好的管理层、经过困难考验证明是合格的公司进行投资,这样才能避免犯大的错误。

这些股票都有一个共同特点,那就是:业务相对简单,业绩相对稳定。如果企业的业务非常复杂,而且经常变化,投资者就没有办法去预测它未来的现金流量。在上市公司中,确实有许多公司业务非常复杂而且不断变化,但这和你没有关系。如果你不具备对它的判断能力,你不去碰它就是了。只要坚持避免犯重大错误,投资者只需要做很少几件正确的事情,就足以取得成功。

巴菲特举例说,自从1986年艾吉特(Ajit Jain)进入伯克希尔公司,并且负责签发所有保单后,巴菲特仔细观察发现,他从来都没有违背过签发保单的三项原则,这种非常认真负责的态度让巴菲特感到满意。

巴菲特认为,无论在什么情况下,如果都能非常严格地对自己进行纪律约束,虽然无法保证绝对不会发生损失,但至少可以避免许多不必要的愚蠢错误。保险和投资一样,要想取得成功,最关键的因素不在于做出几个非凡的英明决策,而在于避免做出愚蠢决策。

巴菲特介绍说,自己的工作就是专注于自己所了解的事情,这一点非常非常重要。在任何情况下,都没有谁能让他做出能力圈范围以外的投资决策来。虽然不同的人所了解的行业不同,但最重要的是,要知道自己了解哪些行业,以及在什么时候、做什么样的投资决策,才在自己的能力圈范围之内。

【投资心法】避免投资误区的首要条件是在能力圈范围内投资。一个人的能力圈范围大小并不是最重要的,最重要的是要明确能力圈边界究竟在哪里,坚持在能力圈范围内行事。

 
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