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2.期待股票明天早晨就上涨,是愚蠢的(2)

喜斯糖果最先在加州打响品牌。直至发展到在洛杉矶和旧金山拥有两大中央厨房。其店铺随着名声的增大而逐渐扩展,后来开始制造巧克力和其他甜点。公司的所有产品由自己的店铺直接出售或者批发。出售的各式糖果花样繁多,那些令人垂涎的甜点都是喜斯很早就开始生产的,如核桃串、花生串、牛奶块、焦糖片和牛奶樱桃……

当然,糖果业有明显的季节性,天冷时生意较好,天热时生意较差。在节假日生意好,平时要差。尤其是在圣诞节与新年,其热卖达到沸腾状态,三分之二的巧克力都是在感恩节与新年前夕卖出。糖果几乎成为大的节日必不可少的礼品。

喜斯为顾客提供包装服务是非常理想的圣诞礼物,到后来,喜斯糖果走上高端市场,成为一些名企甚至政府机构的馈赠礼品。不少国会议员,多年来都固定以喜斯糖果礼盒馈赠亲友。而那些孩子们,如果没有喜斯相伴,可以说就是有遗憾的童年。慢慢地,喜斯成为了糖果业的一个知名品牌。

伯克希尔公司拥有喜斯糖果已经三十多年了。伯克希尔在1972年,通过所属的蓝筹邮票公司,以2500万美元收购喜斯糖果。当初,巴菲特收购喜斯糖果的时候,喜斯正面临极大困难,在经济危机中前途未卜。然而这时,美国的经济因为遭受重创,工业萧条,不少企业由于无法支撑下去而倒闭。喜斯此时经营状况日渐衰落,利润直线下滑,整个公司的账面价值仅仅800万美元。喜斯公司笼罩在危机四伏的硝烟中。这时候,已经有很多比喜斯实力更大的企业宣布破产,喜斯也正在做这些准备。

所有人都相信,包括喜斯内部的管理人,都已经知道喜斯陷入绝境之中难以自拔,股票大跌的局面已经是无法扭转的。因为整个国家的经济大局是无法扭转的,喜斯的前途一片迷茫。

喜斯明天的股票会上涨吗?不能。巴菲特知道这个。可是他就在这个时候选择了喜斯来投资。他的意思是,喜斯现在的股票是上涨不了,但是,以后它会上涨。要获得最大利益,不是在它上涨的时候去投资,而是要在它现在衰落的时候投资,才能够得到无法预估的回报。

巴菲特于1993年在哥伦比亚商学院演讲,谈到对喜斯的购买意图时表示:我们了解这家糖果店在顾客心目中的地位,也清楚定价的弹性,我认为每磅糖果的价格可以再调高二十美分,完全是可以做到的。像收购很多公司一样,喜斯也是我们第一次造访就决定买下的,交易当下就谈成了。

巴菲特非常地清楚,喜斯决不是在短时间内就会咸鱼翻身的。那是需要继续投资和付出的漫长过程。但是,巴菲特永远相信品牌的效应,相信品牌会最终带来无穷的价值。

他相信生活还会回到原来的轨道,因为人们追求和平安康的生活,经济不会永远颓废不变的。快乐生活又怎么能够离开糖果呢?

巴菲特充分考虑了收购喜斯之后可能带来的麻烦,实际上麻烦比想象的更多。巴菲特说,在不到五分钟内他就决定任命Huggins为喜斯的主管。他正确的使用人才为自己减少了很多负担。尽管如此,巴菲特还是花费了很大的心力,最后才树立了喜斯糖果的高贵品质。

1972年,每磅喜斯糖果的利润为12美分,现在每磅的利润提高为88美分。从1972年到1991年,喜斯糖果的营业额从2900万美元成长为近2亿美元。1991年,美国人吃掉2600万磅的喜斯产品。喜斯1997年的利润为3500万美元,这都得归功于品牌与品质的效益。

巴菲特本人是个超级喜斯糖果迷,在经营喜斯的过程中,他还养成了试吃的习惯。在伯克希尔总部,常常出现办公室里的人一起分享喜斯糖果的有趣场面。

巴菲特甚至说,如果在情人节这一天,你没有把喜斯糖果盒交到情人手上,那就难以享受到甜蜜的亲吻。

1982年,一家英国公司希望伯克希尔公司出售喜斯,提出愿意以亿美元现金购买,巴菲特予以拒绝。

巴菲特在伯克希尔公司的高管面前说:如果当初我们没有买下喜斯,以后就不会买可口可乐,我们就缺乏成熟的经营经验。所以要感谢喜斯为我们带来120亿美元的巨大财富。喜斯推动了我们整体投资能力的进步,我们非常幸运。

巴菲特拥有一张正准备登上空军一号总统座机的南希和里根的照片,南希的腋下夹着一大盒喜斯糖果。巴菲特对这张照片得意极了。巴菲特说:在喜斯即将破产的时候,我就试想,有一天它完全可能是一种高贵的食品和礼品的。而这样的企业,也只有在它困难的时候,才有进入的机会。我只是把握了这个机会而已。多年之后,不仅大众化的喜斯产品畅销,就连国会山庄也经常以喜斯糖果作为馈赠礼品。

在投资喜斯糖果公司的经历中,巴菲特也有十分深刻的体会。他反复告诫投资者,最愚蠢的行为就是幻想,期待一种不切实际的理想。投资不是盲目的事情,你不能无理性地盼望明天股票就开始上涨。这种心态注定自己的投资不会取得满意的效果。

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