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走出国门赴欧洲收购企业

我们在欧洲(的投资)还远远没有达到举足轻重的地位。我们希望更多的德国家族企业在考虑卖掉公司时,会首先想到来找伯克希尔公司。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为,每当股市暴跌时,投资者更容易发现过去曾经错失的投资良机。这种规律不但表现在某个国家,而且在全球范围内普遍存在。所以,在这次次贷危机爆发后,他很乐意走出国门赴欧洲收购企业,并且取得了预期效果。

2008年5月初,巴菲特在伯克希尔公司股东大会上说,伯克希尔公司在欧洲的投资还远远没有达到举足轻重的地位,而按理说,伯克希尔公司在欧洲应该是声名卓著的,但现在的情况并非如此。他希望有更多的德国家族企业在考虑卖掉公司时,会首先想到来找伯克希尔公司。

当时的宏观背景是,美国次贷危机爆发已经一年,并且正在引发全球金融海啸,经济形势开始恶化但还没有到最糟糕的地步。利用这个时机,2008年5月巴菲特去欧洲走了一圈,德国、瑞士、西班牙、意大利,每天一个国家,每到一地就睁大眼睛寻找投资机会。

不难看出,巴菲特的欧洲之行目的非常明确,那就是主要考察欧洲各国的家族企业。因为他知道,欧洲的家族企业拥有很强的生命力,尤其是在德国的工业领域中,有许多从中长期看非常具有发展潜力的购并对象。

说到这一点,还得归功于德国在第二次世界大战后不断鼓励家族企业发展,从而使得家族企业的比例高达3/4的国策。

现在,几十年过去了,当初的创业者基本上都到了退休年龄,其中有相当一部分后辈不愿意子承父业,这样,他们就自然而然地会考虑卖掉家族企业,而这就为巴菲特收购上市公司提供了很好的选择余地。

以色列五金工具制造商伊斯卡刀具公司,是巴菲特第一次在美国之外并购的大企业。伊斯卡公司总裁埃伊坦向巴菲特透露说:“许多家族企业目前都在经历战略决策的特定阶段,所以他们需要知道自己还能有其他选择。”

正是因为埃伊坦和意大利能源巨头安杰洛·莫拉蒂的安排,巴菲特才有这次欧洲之行。

巴菲特希望收购欧洲企业的原因,在2008年5月伯克希尔公司股东年会上已经说得非常清楚了。

巴菲特说,美国的次贷危机以及财政和贸易政策,正在对美元汇率形成压力,并且这种情形还会继续下去。正因如此,在过去的几年里,巴菲特一直以美元贬值预期作为股市投资的重要参考依据。

可是与此同时,他却比较看好欧洲市场。从2001年开始,意大利能源巨头安杰洛·莫拉蒂每年至少要见巴菲特4次,专门为巴菲特讲解欧洲的商业文化等内容。

因为在此以前,巴菲特在美国以外地区的投资并不多,2006年并购伊斯卡公司算是第一次走出国门的重大投资。所以,他希望能够扩大在欧洲的业务,因为他不相信欧元和英镑会对美元出现大幅度贬值,并且希望能利用当时他手中还可以支配的大约350亿美元现金,通过这次欧洲之行,促成他在美国之外的第二桩重大并购。

他的目标是,要把投资目光放在欧洲市场,以便于“从德国、法国、意大利和英国赚取欧元和英镑”。

2008年5月19日,巴菲特抵达德国金融中心法兰克福。一到当地他就不顾旅途疲劳,马上在当地的联合国际俱乐部会见了大约100家德国企业的高级管理人员,其中包括持有宝马公司大量股份的实业家斯特凡·宽特,以及小奥本海姆银行的高层人士。

与他们会面后,巴菲特专门抽出两个小时时间来回答这些企业家的提问。据说,巴菲特特别喜欢以小熊软糖知名的甜点企业哈利波(Haribo)公司、海德堡印刷机械公司等企业。

巴菲特欧洲之行的第二站是瑞士洛桑。在那里,他对手表制造商斯沃琪公司、瑞士再保险公司表现出了极大兴趣。

然后,巴菲特奔赴西班牙首都马德里。因为他知道,最近近几年来西班牙的房地产市场非常低迷,巴菲特是“捡便宜”来了。

巴菲特的最后一站是意大利工业重镇米兰。

值得注意的是,巴菲特在收购企业时,喜欢三言两语就敲定下来,然后就是握手签字、付钱走人,并不喜欢对今后的公司具体运营管理指手画脚。而正是这种作风爽快、用人不疑的理念,让许多被收购对象赞叹有加,巴菲特也因此经常会以比公开拍卖价更低的价格买到这些公司,这可谓巴菲特的高明之处。【巴菲特股市抄底秘诀】重新发现过去错失的投资良机,巴菲特认为理应包括国外投资,尤其是欧洲市场。当时他认为金融海啸快要结束了(实际上还没有真正开始),所以才有在百忙之中亲自考察市场的欧洲四国之行。

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