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证券分析的其他方面
前面我已经有一点轻率地提到,证券分析者能够从不同的方面使用和整理公司提供给他的财务资料。这个工作有重要的意义。因为,过去记录有关将来,所以用这样一种能看出真实的经营成就的方法研究记录是重要的,一些读者对证券分析这些因素的简单目录也会感兴趣。
在个别年头的研究报告中,从正式经营结果中分离出非正常发生的利润和亏损是重要的,这些非正常发生的项目有多种,可以举例如下：
1. 由于固定资产出售导致的盈利或亏损；
2. 市场上证券出售导致的盈利或亏损；
3. 到期资本发生的折价或溢价
4. 人寿保险政策的收入；
5. 退税及其利息（或相反）；
6. 诉讼成功或失败
7. 库存资产账面价值的暂时减少
8. 应收账账面价值的暂时减少；
9. 持续的非经营性财产成本。
当以上这些重要的项目被以“普通的收益”或“一般的收益”的名称包括在公司收入账上时,分析者应该将其作为非正常发生的交易而加以区分；相反,对于分公司或子公司的收益这样重要的数据,则应加进这一年的账目予以统计——如果公司没有加进它的账目。在这项工作中,这些项目除去或附加的收入税也必须在修订的统计中除去或附加。在其他方面,一个时期的平均收益的计算,如7至8年,一般应包括所有这些非正常发生的项目的影响,因为这些项目可以作为过去长时期结果的一部分来考虑。
就折旧费和损耗费而论,收益报告有广泛的领域要研究并作出可能的调整。自我们有两种不同的标准后,可同样应用于库存品的评估——老的“较低成本市价”和新的“LIFO”（先出后进）财务结果显示,在一定的看着,公司之间按照这种或那种库存评估方法,财务结果可以有较大的差异。在1946年至1953年间,这是很重要的,但自那时以来,差异减轻了。通货膨胀如果加速出现,它会再一次变得重要,相当多的研究将不得不在账目中把这个因素认真地加以考虑。
意外准备金的储备问题有时也是非常重要的。人们通常考虑到将来的困窘,而从收益中将其任意地扣减。在珍珠港事件之后,它们频繁地出现在收益账上,给证券分析增添了复杂性（幸运的是,会计学会后来对贮存的临时费用概念发动了一次成功的清理战役）。类似这个问题的是收益报告中所得税扣除的调整。
一个好的分析结果将包括这个时期开始与结束的资产负债表比较,这不仅将为收益报告提供重要的核查依据,而且也将揭示公司地位可能发生的重要的变化。它必须出现在收益能力的统计上。在许多情况下,过量或不足的流动资本问题是重要的。分析者在他的统计中,对属于老证券可变特权的存在和影响也将作出扣除,因为这些可以减少或摊薄普通股的收益能力。
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