第二章 如何看报表(5)

1、反映企业财务结构是否合理的指标有：

（1）固定资产比率＝固定资产／总资产×100％。固定资产是衡量一家公司有没有稳定可靠的家当的一个重要标志,总资产很多,固定资产很少,往往会给人以“皮包公司”之感。另外,有较多的固定资产,还可以以此作抵押或担保进行融资,扩大业务规模。不过,第三产业,如金融、内外贸、科技咨询、房地产等,却并不需要很多的固定资产,特别是高科技企业,固定资产往往并不高。因此,这个比率应根据行业而定。

（2）净资产比率＝股东权益总额／总资产×100％。该指标也叫股东权益率,主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性,它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比,一般应在50％左右,但对于一些特大型企业而言,该指标的参照标准应有所降低。

（3） 固定资产净值率＝固定资产净值／固定资产原值×100％。该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力,一般该指标应超过75％为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。

（4）资本化比率＝长期负债／（长期负债+股东股益）×100％。该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重,因而该指标不宜过高,一般应在20％以下。

（5）资产负债率＝负债总额／资产总额×100％。资产负债率是一项衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力的指标,它也反映债权人发放贷款的的安全程度。资产负债率不能够过高。因为企业的所有者即股东,一般只承担有限责任,而一旦企业清算时,资产变现所得很可能低于其帐面价值,所以,如果资产负债率过高,债权人可能蒙受损失。当资产负债率大于100％,表明企业已资不抵债。

2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有：

流动比率＝流动资产／流动负债。

该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般来说,流动比率要大于1,最好在1．5到2之间。流动比率越大,表示公司拥有自有流动资产越多,借贷流动资产越少,资产流动性自然就高,偿债能力也就越强。但过高的流动比率也是反映企业财务结构不尽合理的一种信息,它有可能是：企业某些环节的管理较为薄弱,从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平；企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模；股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运；等等。但就总体而言,过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用,而该比率过低,则说明企业偿债的安全性较弱。

速动比率＝速动资产（流动资产－存货－预付费用－待摊费用）／流动负债。

在通常情况下,该比率应以1：1为好,但在实际工作中,该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定,不能一概而论。

反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有：

每股净资产＝股东权益总额／（股本总额×股票面额）。

该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值,即所代表的净资产价值。净资产即股本、资本公积金、法定盈余公积金、任意盈余公积金、未分配利润诸项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,有人也称其为股票净值。净资产的大小是由公司经营状况决定的。公司的经营成果越好,净资产越高,股东所享有的权益就越多。因此,净资产即股票净值是决定股票市场价格走向的主要依据之一。一般来说,那些净资产较高而市价不高的股票,具有较好的投资价值；相反,如果净资产较低,但市价却盘踞高价的股票,投资价值小。

认真分析以上数据与指标,我们可以对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。但是,我们也应该看到,由于上述数据与指标是单一的、片面的,甚至是矛盾的,因此,需要投资者能够以综合、联系的眼光进行分析和评价。如反映企业财务结构指标的高低就往往与企业的偿债能力相矛盾。举例来说,企业净资产比率很高,说明其偿还期债务的安全性较好,但同时就反映出其财务结构不尽合理。你的目的不同,对这些信息的评价亦会有所不同。如作为一个长期投资者,所关心的就是企业的财力结构是否健全合理；相反,如你以债权人的身份出现,你就会非常关心该企业的债务偿还能力。另外,由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息,因此你要对企业有一个全面的认识,不能静态地看一个数据或一张报表的内容,而应将各种财务数据结合起来综合分析才能看出问题的实质,得出正确的结论。