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当股神遭遇熊市(9)

这些把戏的共同名字叫资本运作。搞资本运作的人最害怕熊市。

  三、熊市考验投资信任

  信者,吾信之;不信者,吾亦信之;德信。

  白话文:诚实的人,我以诚实对待他;不诚实的人,我也以诚实对待他,于是整个时代的品德就归于诚实了。

  大熊市中,那些能干的操盘手、上市公司的命运无论如何不会好到哪里。因为,证券市场的信任关系几乎会降到冰点。正如许国鸿本人在悔过书中所言:"世事难料,事实无情,朋友也有自私贪财一面,股市行情不好,他们谁也不愿意承担风险。"

  2006年,就在云南大理警方对自杀未遂的许国鸿进行讯问时,南京警方发现了留在许国鸿家地上的一张信纸。信纸上写着这些内容:"许国鸿:你好!打你手机关机,电话不接听。这种做法妥当吗?将钱借给你已有5年之久(还有家人、好友的积蓄)。是因为我和已故的陈师傅是好姐妹,知心朋友。我过去生活所遭遇的种种磨难你也很清楚,一人带着女儿生活已十三个年头……我们相信你。而你采取躲避的方式,只会伤害对方,最终也伤害自己及家人……"这封信可谓是软硬兼施,与数年前把钱委托给许国鸿炒股时的百般信任可谓天壤之别。

  1?大萧条期间,谈钱六亲不认

  亲友间如此,委托投资理财市场情况又如何呢?我们看看下面这个小故事:

  杜辉廉和梁伯韬1988年创办百富勤时,获得多位华人大亨襄助,其中包括李嘉诚、胡应湘等,初期主要业务为商人银行和证券买卖。百富勤是1989年9月从李嘉诚手上购入广生行的,当时百富勤成立只有一年,股本只有3亿港元,而广生行市值逾14亿港元,有70多年历史。由上世纪80年代末期香港踏入过度期后期开始,中国国内省市部门在港的"窗口"企业的业务性质发生重大变化,由过往的贸易和引入外资角色转为在港积极寻找投资机会,上市集资,实行以小控大。而梁伯韬就利用这些新的业务机会,将百富勤和香港股市带向新的历史性阶段。1989年港股大幅波动,百富勤借机扩展,除收购广生行之外,1990年2月收购泰盛国际,改名为百富勤投资。

  当邓小平1992年视察南方之后,上海发展神速,急需资金,梁伯韬协助安排上海在港窗口单位--上海实业上市,实行透过集资--发股注资大规模往上海引入资金,并带动了香港的红筹热,梁伯韬个人因此得到"红筹之父"的美誉,百富勤安排多家国企A股上市,为国企筹集大批资金。1996年5月,百富勤为北京控股安排上市,获得1200多倍超额认购,更成为百富勤最风光的日子。

  1994年公司定息债券部门成立后,定息债券及票据营业额发展速度惊人,1995年约674亿港元,1996年则增至1430多亿港元。尽管这些债券是协助有关公司发行的,没有赎回责任,但按一般惯例,发行债券的投资银行往往要做自己发行债券及票据的"庄家",以保证债券及票据可随时成交。证券商一般不把这类债券作为长期持有资产,而是通过买卖账户入账,1996年集团的此类资产达73?1亿港元,1997年更是大幅度增加。由于坐庄的资金大多来自银行借款,不可能把全部债券及票据都通过对冲交易保值,只能部分地做对冲保值,存在一定的潜在风险。百富勤1996年上半年曾获得11?3亿港元营业盈利,到11月中宣布前10个月业绩时,营业盈利已下降至不足9亿港元,反映出其间由7月至10月4个月内有逾2?3亿港元营业亏损,其中包括为东南亚债券业务所做的6500万港元准备金。

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