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市场和人性(1)

【第三篇】

  市场和人性

  对于投资而言,价值投资几乎是放之四海皆准的真理。但人性又是投资的最大障碍,凡夫俗子经常会因市场的波动而变形。如何在市场起伏中不随波逐流?如何安然度过多灾多难的股市?如何在投资中练就自己的胆量?如何在流行中把握自己?

  这些都是我们无法跨越的鸿沟。如果我们都能跨过,市场上就没有巴菲特了,因为人人都是巴菲特。即使我们无法跨越,通过阅读李驰关于市场与人性的美文,也能给我们于闹市中多些思考。

  之一:市场就是简单重复的钟摆

  2007年3月底,李驰这样写道:

  市场正在毫不枯燥地重复它的过去,这也是我们赖以预测的基础。

  讲财富的绝对数,中国出巴菲特的可能性是很小(因为大多数人得道悟道的时间太晚了。而且目前的政策也少有个人控股的金融类公司。"时间×复利×财富的起始数"公式中有两个数都较小,但讲应用价值投资赚钱,全世界这样做成功的远不止巴菲特一人,约翰·聂夫就是其中一个。

  做价值投资而对市场没有感觉、不去研究市场是绝对不可能的,看看约翰·聂夫如何看市场吧:"只有在投资人还记得的时候,苦涩的教训才是有用的。但历史一再告诉我们,股票市场上的记忆短得出奇。一些学者对高效率市场的尊重有其道理,但根据我的经验,市场一直愚不可及,因为投资人常常会忘了过去。"

  投资人往往自取其败,就像两位猎人雇了一架飞机,载他们到加拿大荒野中的麋鹿狩猎区。抵达目的地后,驾驶员同意两天后飞回来载他们,但提醒他们,飞机只能为每位猎人载一头麋鹿,太重的话,引擎吃不消,飞机恐怕没法飞回家。

  两天后,驾驶员回来了。尽管有先前的警告,每位猎人还是都杀了两头麋鹿。驾驶员说,太重了。"但是去年你也说过同样的话,"一位猎人说道,"还记得吗?我们每人各多付了1000美元,你还是把四头麋鹿都载起来了。"驾驶员勉为其难地答应了他们。飞机终于起飞,但一个小时后,由于油量偏低,引擎咿咿作响,飞机迫降。两位猎人满眼金星,但毫发无损,爬出飞机残骸。"你知道我们在哪里吗?"其中一位问道。"不太确定,"另一位答道,"看起来很像是去年坠机的地方。"

  1000美元让驾驶员健忘,两头麋鹿让两位猎人健忘,贪婪让他们甘冒生命危险。在这点意义上,证券市场的风险是小多了,它充其量让人亏损,亏到跳楼的毕竟是少数。

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