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第六章 股市将走向哪里?(1)

第六章 股市将走向哪里?

  我国股市的暴涨和暴跌,让人摸不着头脑。资本市场往往总是矫枉过正-要涨就涨过头,要跌也跌过头,几百年来的资本市场就是这样一个规律。如果股市不涨过头,人们就不会买入股票;如果股市不跌过头,人们也不会卖出股票。中国股市的未来究竟要走向何方? 现在,我们回过头看2006年的股市,前面是股改突变利益空间的诱惑,后面是奥运信心的支撑,中间夹个人民币升值,三大动力吸入资金撑起股市。现在看,这一头一尾两个都用过了,动力都消失了。奥运会还没开,股市就下跌了,这是过度透支,把利好提前用完了。现在的利好只剩一个,就是人民币升值。

  再看下跌时的因素。第一是当时6 000点的市盈率普遍太高,股价太高了。应该说接近3 000点下跌后,风险至少释放了一半,处于可上可下的位置。第二是股改完成的"大小非"解禁时间陆续都到了,这会加大股票供应量,相对而言,还会压制市场股价。第三就是台湾地区准备"公投",这是最厉害的一个因素。现在"公投"失败了,坦率讲,拔掉一根最关键的导火索,这不仅对于资本市场,其实对于整个中国经济、对全体中国人都是一件幸事。可惜大家忙着赚钱,很多人还没意识到。不过随后出现了西藏问题,5月12日又发生四川汶川8级大地震,更令股市雪上加霜。还有一个公开的但又不太引人注意的朝韩关系紧张问题,它可大可小,风险也不可确定,对资本市场有一定威慑力。

  看到这些因素,3 000点附近的中国股市基本处于一个均衡状态,上下的理由都有,多空的因素都存在。相对而言,正面因素中只有一个人民币升值暂时还比较过硬,但这不足以支撑市场再次大幅上涨,制约的因素太多。

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