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罗杰斯访谈录(6)

石油居高不下 铜价迎风破浪

沃森道夫:您是否投资期货市场?

罗杰斯:有时会的,我们的商品指数基金就是期货投资。这是一个指数基金,不搞什么保证金。如果你买货值100美元的大豆,就要拿出100美元。我们不卖空,这都是期货最好的做法,实际上也是买入商品最理想的方法。有人会讲,商品市场风险莫测,他们还会谈起他们的姐夫在大豆市场因为抛空而遭受损失,或者是姐姐因为做猪肉期货而放弃了心爱的衬衫。但他们不明白,他们的姐姐之所以放弃她的衬衫,是因为她按照5%或者10%的保证金来操作期货。你可以按照买股票的方式来买进商品,如果你想买入价值10000美元的IBM,你需要支付10000美元;你可以按照同样的方法买进大豆,如果你想买入价值10000美元的大豆,你可以通过等价的信用凭证或者现金来买入。商品市场并不像股票市场那样波动剧烈,特别是投资者投入保证金适中的时候,所以对于那些对期货市场有偏见的人来说,大可不必害怕。

沃森道夫:您也许不大了解,多数大型股票经纪公司除了拥有股票部门外,还有期货部门,但是关注商品市场的公司并不多。

罗杰斯:1998年,美林公司决定撤出商品市场,就在那一年,我们组建了商品指数基金。如今,美林公司准备重返商品市场……

沃森道夫:你们想撤出去。

罗杰斯:不一定。他们进来没有什么不好,可以带来许多客户。不过同时也为我们敲响了警钟,当美林重返市场的时候,要当心了。我们或许该停掉商品指数基金,做一点别的事情。

沃森道夫:我们再来谈谈期货市场。我常常建议投资者自己设定保证金水平,如果你认为交易所设定的最低保证金水平不合适,或许他们可以调查一下投资者,寻求合适的保证金水平。人们在进入较为复杂的市场之前,接受培训非常重要。我想您也同意,自从经济泡沫崩溃之后,投资变得越来越艰难了。我认为,投资者了解和研究更加复杂的投资环境变得愈加紧迫了。

罗杰斯:我从事投资业务已经35年了,对我来说,投资从来都是不容易的。在我的记忆中,投资没有简单和容易的时候。

沃森道夫:也不见的,我记得20世纪80年代和90年代的时候,在泡沫崩溃之前,你只要闭着眼睛买入股票就行,用不着考虑市场如何如何。只要买入就赚钱,非常简单。美国多数年轻人在中学经济学课上就开始研究本国股票,股票市场对于他们来说很容易理解。而现在,可供投资者选译的最佳投资方式多种多样,它们不一定十分简单。我想,投资者必须要高瞻远瞩。

罗杰斯:高瞻远瞩,你说的没错。股票的好日子一去不复返了,好日子回到了商品市场,回到了外汇市场,因为美元不再是投资的佳处。如果你对外汇市场稍具常识,你可以买进和持有外汇。在今后几年,你绝对可以买入和持有商品。而且我认为商品期货远较股票交易简单,如果想买铜,我所需做的就是研究今后几年铜市场的供需状况。但是如果你想买股票,你必须关注整个股票市场,必须关注格林斯潘、白宫、其他许多人以及所有其他股票市场的动态,还必须研究公司管理、财务报表、竞争对手和其他一大堆事情。对于铜来说,则大可不必如此,假如铜价飞涨,并不意味着铜板块股票也会上涨,所以说,对于多数人来说,商品市场远较股票交易简单。

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