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杜邦分析法

说到公司财务分析,小夏这周了解了一个重要的概念———“杜邦分析法(DuPont Analysis)”,听起来似乎很高深,其实不过是把“净资产收益率”公式变一变,拆分一下,利用主要财务比率之间的关系对公司的财务状况进行综合分析。而这种方法之所以叫做“杜邦”分析法,是因为最早由美国杜邦公司使用,故名之。
  小夏记得之前学过公式:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×财务杠杆比率。如果分别将公式内因子进行分解得出:
  净资产收益率=(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)×(负债总额/资产总额),如果想继续对上面公式拆分,净利润、负债总额以及资产总额均可进行结构细化,形成一个“倒数状”的结构。
  由此,即使一家公司连续两年净资产收益率相同,但通过杜邦分析法,我们明白这家公司可能去年净利润增长较快、负债总额较小;而今年取得同样数值的净资产收益率可能是因为负债总额增加、净利润和销售收入却出现一定比例下降。经过类似的比较,我们就可提前发现公司存在的潜在问题,对自己的投资策略作出相应的调整。
  随着年报披露的大规模展开,小夏觉得“杜邦分析法”未尝不是一个寻找好公司的工具,尝试一下,或许真的会发现一点惊喜哦。

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