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第二节 技术分析(8)

市场上的两个指数必须相互确认

  这一原则意味着:单独一个指数的行为不能产生趋势改变的有效信号。两种指数不一定要在一天相互确认,比如同时达到新的高位,但也有许多情况,某一指数或另一指数滞后数天、数周、甚至一两个月。在这些确定的情况下,需要耐心等待市场给出明确的信号。

  成交量跟随趋势

  在牛市中,当价格上涨时,成交量增加,而在下跌时成交量萎缩。而在熊市中,当价格下跌时,成交量增加,而在价格回升时,成交量萎缩。在更小程度上,它次级趋势中也同样成立,尤其是熊市中较长的次级回调的早期阶段,交易活动表现出一种在小反弹中增加,在小回落中减小的倾向。

  需要注意的事,仅仅从成交量在数天中(太短不能成为一个独立的交易期)的表现很少能够得到有用结论,只有在一段时间内,总体的和相对的成交量趋势才能给出些有用的信号。而且,在道氏理论中,市场趋势的结论性信号最终只能由对价格行为的分析中给出。成交量仅仅提供侧面的证据。

  盘局可以代替次级趋势

  盘局是一个或两个指数进行的一种横向运动,它持续两三周时间,有时持续数月;其间,价格在(其平均值的)大约5%或者更小的范围内波动。盘局的形成表明买卖双方的力量大致平衡,然而这种平衡最终会被打破,最后的结果或者是在这个价格区间内的卖盘被耗尽,那些想买入股票的人不得不提高买价以诱使多头卖出股票,或者是那些急于出售的卖家发现在这条线的价格区间内的买盘已经消失,为了卖掉股票只能降低价格。因此,价格上涨突破已经形成的盘局的上限是牛市信号;相反,价格跌破其下边线是熊市信号。一般说来,盘局持续的时间越长,其价格区间越窄或者越紧凑,其最终被突破的可能性就越大。

  盘局可能在重要的顶部和底部形成(表明出货或建仓期),但它们通常更多地出现在已经确立的主要趋势中的休整,或者说巩固过程中。在后一情形中,它们代替了典型的次级调整。值得注意的是,当价格运动出来(无论是向上或向下)盘局后,通常会有一轮沿同一方向的运动。通常认为若突破盘局的5%以上才能真正确定价格变动的方向。

  把收盘价放在首位

  道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目,是对当天股价的最后评价,大部分人根据这个价位做买卖的委托。这是又一个经过时间考验的道氏理论规则。这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在:假定一个主要的上升趋势中,一个中级上升早上11点钟到达最高点,在这个小时的道氏工业指数为152.45而收盘为150.7,未来的收盘必须超过150.70,主要趋势才算是继续上升的。当天交易中高点的152.45并不算数,如果下一次的上升的当天高点达到152.60,但收盘仍然低于152.70,主要的多头趋势仍然是不能确定的。

  2. 支撑和阻力的切线分析

  (1)支撑线和阻力线的介绍

  市场上的股价在达到某一水平时,往往停留一段时间,不再迅速地继续上涨或下跌,似乎在此价位上有一条对股价起阻拦或支撑作用的抵抗线,我们分别称之为阻力线与支撑线。 

  阻力线(压力线)是指股价上升至某-高度时,有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱,从而使股价停止上涨或回落。这一阻止股价进一步上涨的价位就是阻力线所在位置。

  支撑线则是指股价下跌到某一高度时,买气转旺而卖气渐弱,从而使股价停止继续下跌,甚至上升。这一阻止价格进一步下降的价位就是支撑线的位置。

  从供求关系的角度看,"支撑"代表了集中的需求,而"阻力"代表了集中的供给,股市上供求关系的变化。导致了对股价变动的限制。判断阻力线和支撑线的位置主要依据前期的高点、低点和成交密集区。技术分析将有较大累积成交量的价位区间定义为"成交密集区",亦即在此密集区有很高的换手率。

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