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巴菲特:永远不要高杠杆投资

 ———巴菲特股东大会发言摘录

  5月3日,一年一度的伯克希尔股东大会在密苏里河畔小镇奥马哈举行,有创纪录的3.1万人涌入了这个美丽的小城。每年,投资者仅有两次机会能够看到或听到“股神”巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法:一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中,还有一次就是公司股东大会上发表的演说。作为这个星球上最富有的人,巴菲特的每次发言都会引起世人的普遍关注,下面,我们摘录了他和他的搭档查理·芒格先生股东大会上的部分发言,以飨读者。

  “如果我死了,他们明天就会上任”

  对于继承人问题,巴菲特表示,目前已经有3名首席执行官人选,他们都在不断地进步,并能作出比我更好的工作,如果届时需要立即作出决定的话,董事会也非常清楚选择谁来担任这一职务。

  就投资官问题,正如巴菲特之前所说,公司已经有4名候选人,他们目前的工作都非常出色,并且他们都对目前所处位置非常开心,但是“如果我死了他们明天就会上任”。4名候选人中没人关注赔偿问题,他们没人希望现在就站出来,因为他现在仍在作决定。“如果有一天我不再作决定了,董事会就会决定是否要让其中一个人、(来源:767股票学习网 http://www.net767.com)两个人、三个人、甚至是所有四人来作投资决定。”巴菲特表示,在他死后公司不会存在任何差距,相反还极有可能更具活力。这是我们第一次听到巴菲特提出,在他停止他的工作后,仅仅让一人来决定伯克希尔公司投资责任的这一可能性。

  “粮食换燃料是有史以来最愚蠢的事”

  有人问,如果有一天石油用尽了会发生什幺事情?第三次世界大战吗?巴菲特回答称不会用战争方式解决的。随着时间的流逝,生产会被逐渐地降低。与此同时,世界将会到达一个生产高峰期,然后会逐渐走下坡路。在本世纪内,我们的石油生产仍然保持良好,而只是一个量多少的问题。石油对于全球来说并不是一个开关。关于能够获得多少石油,更多的在于政治方面的考虑。从短期来看,我们还不需要担心世界没有石油。

  对于乙醇问题,查理表示,将粮食转换成燃料是有史以来最为愚蠢的事情。他认为这样的做法即将走向灭亡。芒格表示,终有一天,世界都必须利用太阳作为能源的来源。耗尽碳基燃料的做法是“极度疯狂的”做法,因为地球上没有任何替代品。他表示,美国政府的能源政策并不是特别的合理。为最终实现繁荣的经济状况,我们将必须依赖于太阳能。

  有意在中国购买小型公司

  有人问及,伯克希尔是否考虑过购买中国或印度大型的公司。巴菲特表示,在除美国之外的任何一个国家购买大型公司成功的可能性都是比较低的。他说他有意在中国或印度购买小型公司,同时称,如果这些国家的大型公司愿意被外国公司收购,他不排除购买大型公司。

  当被问到他是否鼓励可口可乐公司杯葛北京2008年奥运会时,巴菲特说,每一个国家都应参与奥运会。奥运会是一个很好的事情,过去对世界作出了贡献。芒格则说,中国尽管并非十全十美,但正在向正确方向迈进。

  “不要用500%净资产去实践一个想法”

  巴菲特说,在过去许多年里,他在许多时候都有足够的信心让他用75%的净资产实践一个想法。查理开玩笑称,(来源:767股票学习网 http://www.net767.com)巴菲特有的是时间让他100%的净资产实践其想法。巴菲特称这种事情不会经常发生,但是在某些时候,你能发现一些特别的机会,并能用自己75%的净资产去实现自己的愿望。但是切记,不要付出你500%的净资产!

  查理还补充称,许多人都说投资的秘密是多样化。查理说确实是这样。多样化是对那些不可知论者一类的投资者而言,而不是对专业人士而言。巴菲特补充称,不可知论者一类投资者并没有犯什么错,他们本应该多样化。

  查理还称:“将金融市场转变为一个赌场这种观念从来就没有影响过我们。”巴菲特称:“金融学校里的学生学习选择权定价技术是非常荒谬的,他们应当知道如果评估公司和股市。学校中的金融老师希望将他们知道的都教给学生,但是这对投资来说根本不起作用。”

  耐心,是投资的第一美德

  有股东提问,你是怎么将一个小生意做大的呢?巴菲特称要从容进行,不能突然进行。“没有任何的魔法。”巴菲特称:“我们花了很多年的时间做同一件事情,此外,今后我们还要花上数年时间继续做这同一件事情。如果我们不是急性子,我们不会对此感到不高兴的。如果我们没有取得任何进展,我们才会不高兴。”

  有人问,如果巴菲特只能小笔小笔的投资会怎样?他回答说,这就意味着他会在债券、股票(包括海外股票)上拥有“数以千计的机会”。巴菲特称,实际上,多数机会都来自于那些小的股票交易。查理对此表示赞同。

  对于“如果你仅刚开始起步,而且并不是一个全职的投资者,你将怎样使用你的第一个一百万进行投资?”这样的问题,巴菲特的回答是:通过类似Vanguard公司一样的低成本的指数化证券投资基金。查理称,如果你没有希望成为一个熟练投资者,你应当通过指数化证券投资基金。尽管查理称一些股票经纪人是非常值得别人尊敬的人,但是查理和巴菲特还是警告大家,要防备那些通过告诉别人如何投资的人从中渔利。
(来源:767股票学习网 http://www.net767.com)

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