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广泛阅读,养成独立思考习惯

尽可能多地阅读。拿我来说,我在10岁的时候就把我在奥马哈公立图书馆里能找到的投资方面的书都读完了,很多书我读了两遍。你要把各种思想装进你的脑子里,随着时间的推移,分辨出哪些是合理的。一旦你做到这样了,你就该下水(尝试了)……越早开始阅读越好。我在19岁的时候读了一本书,形成了我基本的投资思维方式。我现在76岁了,做的事情就是基于我19岁时从那本书得来的同样的思维方式。阅读,然后小规模地亲身实践。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特特别喜欢阅读。广泛的阅读,培养了他独立思考的好习惯;而独立思考,又是他在股票投资中越战越勇的秘密武器。

他认为,股票市场波动无常,只有在广泛阅读基础上的独立思考,才能保证在混乱的局势中不至于迷失自我,才能看清市场走向。

巴菲特的阅读范围很广,但重点是上市公司的财务年报。他在投资某只股票时,不但要尽可能多地阅读有关这只股票的资料,重点是财务年报,而且还要阅读这只股票所在行业尤其是它的竞争对手的财务年报。可想而知,他的阅读量有多大了。

他说,他每年要阅读成千上万份公司年报,每年累计的阅读量超过1万份。他每天读年报,就像别人读报纸一样津津有味。在投资中石油股票前,他就是读了2002年、2003年的年报,然后才决定投资亿美元给中石油股票的。

他特别强调,作出这一决定的理由,仅仅是阅读了中石油的年报,当时并没有见过中石油公司管理层,也没有见过分析家们写的关于中石油公司的分析报告。

巴菲特认为,买入股票时“你必须知道你买的是什么”。怎样才能做到这一点呢?巴菲特说,唯一的途径就是酷爱读书和读年报。

他说,阅读每份公司年报的侧重点和方法是不一样的,但从根本上说,主要是看公司的内在价值。他认为,正确的股票投资,就是要寻找到内在价值被低估的公司,然后以合理的价格买入。无论什么因素,包括外部宏观形势如何改变,都不能动摇这一做法。

从这一点来看,巴菲特并不是“神”,实在是一位忠实的价值投资者。

有一次,在伯克希尔公司股东大会上,一位23岁的小伙子请教巴菲特,说自己很有上进心,也有一点资本,他想问的是未来50年到100年内,最好的投资机会在哪里?

巴菲特回答说,最好的投资机会在阅读中,要尽可能多地阅读。

他的意思很明确:如果你不阅读各种资料,尤其是公司财务年报,你就不知道这只股票是不是值得投资。即使最好的投资机会出现了,哪怕就在你眼前,你也抓不住,因为你不具备识别投资机会的能力。

他介绍说,他大概每天要用4~5个小时来阅读,他在洛里默·戴维森书中学到的东西比在大学里学到的东西更多。他和芒格通过各种不同方式赚到过钱,这些方法都是在三四十年之前不敢想像的。

这就是说,通过阅读能够积累思想,关注不同的地方、不同的证券,而不可能有一种固定模式一劳永逸。很重要的一点是,通过阅读能够避免那种可能造成灾难性的投资行为和模式,避免投资倾家荡产。

他举例说,RTC就是一个很好的赚大钱的机会。一笔几十亿美元的房地产买卖,作为卖家的政府对这笔买卖的经济效益并不是很关心,政府只想着去尽快完成买卖;而买家却是很在意经济效益和投资价值的。这种关注的不对称,会从中孕育极好的投资机会。虽然你有时候会觉得缺乏这样的机会,但实际上你一辈子中总会遇到这种机会的。

【投资心法】做任何一项投资决策都要独立思考,把为什么要买这只股票的理由一条条写下来,然后再做决定。独立思考的前提,就是认真阅读这家公司年报。

 
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