投资于普通信托基金

　　投资者的个人状况

　　在本章的开关,我简单地指出了单个组合证券拥有者的地位。根据随后总体策略的讨论,让我回到这个问题。在什么范围内投资者选择的证券类型会随着他的环境而变化呢？作为表示许多不同条件的具体例子,我将列举如下：（1）一个寡妇被留下10万美元以供养她自己和她的孩子；（2）一个职业生涯中成功的医生,有10万美元的储蓄,且每年增加5000美元；（3）一个年轻人,每周收入100美元,一年储蓄500美元。
　　对于这个寡妇,依靠她的收入生存是个很困难的问题。另一方面,在她的投资中,保守性选择是首要的。将她的资金在美国债券和一等的普通股之间进行大约相等的划分,符合我们对防御型投资者的总体说明。（如果作决策时,她已有思想准备,并确信购买时价格不是太高,那么股票部分可以高达75％。但在1964年早期,情况肯定不是如此。）
　　不排除这个寡妇可是是一个有进取心的投资者,在这种情况下,她的目标的方法是很不相同的。寡妇不必做的一件事情就是以投机的方式“获得一些额外收入”。这一点,我的意思是指在没有必要的完全可以依赖的获取全面成功的手段下,谋取利润和高收入。为了收支平衡,每年从她的资本中取出1000美元要比用一半资金以贪婪为基础去投机、冒险好得多。
　　富裕的医生没有寡妇所承受的压力和义务,然而我认为他的选择与她是非常相似的。他愿意在投资业务中获得感兴趣的利息吗？如果他缺乏冲动或本领,那么他最好接受防御型投资者这个容易的角色。他的组合投资的划分将和典型的寡妇的划分没什么不同,并在固定股票大小上有相同的个人选择范围,年度储蓄应与整个基金大约是相同的比例。