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第六章 公司分析与长线投资(2) |
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9向上空间小于30%不买 经常有人去博几毛钱或者10%的反弹而“火中取栗”,仔细想想,实在不值。若火中有金子,不妨冒冒险,那叫“真金不怕火炼”；若火里有颗栗子,即使是“糖炒的”,也不值得伸手。 再说深些,如果一个人一辈子在博反弹,他这辈子能得到的最多就是反弹,成不了气候。 10没有胜算不买 把前面九种情况想明白了,胜算也就出来了,该不该动手指头,心里也就有数了。 孙子曰：“夫未战而庙算胜者,得算多也,庙算不胜,得算少也,多算胜,少算不胜,而况于无算乎？”你算了没有？如果事先不算,事后损失无算。 二公司分析 根据巴菲特的投资理念,你在证券市场上买入的不是股票,而是公司的资产。如果是做短线你可以不看公司分析,但是做长线就必须研究公司的基本面。对于长线投资者来说,在你买入某公司的股票之前,一定要对该公司进行系统的分析,包括宏观经济政策对公司所处行业的影响,公司在该行业中所处的地位,公司所处的地理环境对公司的影响等一系列复杂的问题。在对公司进行的一系列分析之中,财务状况分析是最重要的,也是最直观的。 （一）公司基本分析 1公司行业地位分析 公司行业地位分析的目的是判断公司在所处行业中的竞争地位。一般来说,行业内的领军企业市场占有率高、赢利能力强、信誉高、企业形象好。在目前的经济形势下,许多行业都存在着规模经济效应,即在某一行业内,公司规模越大,其赢利能力越强,市场占有率越高。 2公司经济区位分析 上市公司的投资价值与所处的地理位置密切相关,以金融服务业为例,上海是我国的金融中心,而且目前正在打造国际金融中心,上海的金融服务公司机遇就会比其他地方的多,其产业链也更完整,国家政策和地方政府的政策也对金融服务业更加有利,投资者的思想更为开放,愿意接受新的事物,因此上海的公司就会比其他地方的公司更有投资价值。 3公司产品分析 这包括对公司产品竞争能力、产品市场占有情况以及产品品牌战略的分析。产品的竞争能力主要考虑产品的成本优势、质量优势和技术优势,一般来说,公司掌握较同行业其他公司更为先进的技术,那么公司的生产效率就会高于其他公司,成本优势自然非常明显,而且其产品的技术含量和质量也会较高。 对产品市场占有情况的分析：一是公司的生产能力同销售市场地域分布情况,并不是分布范围越大越好,如果公司生产能力较强,管理科学,那么就应该对应着较为广泛的地域分布,如果公司生产能力很小,过大的销售范围反而会给公司造成较大的负担,影响公司的效益；二是看公司产品在同类产品市场上的占有率,占有率越高,公司的竞争力越强,未来发展能力也就越强。 一个品牌不仅是一种产品的标识,而且是产品质量、性能、满足消费者效用可靠程度的综合体现。曾经有人说过,即使是全球所有的可口可乐生产基地全部被烧毁,可口可乐公司仍然可以在一夜之间重新建立起来。这可以看出品牌对一个公司来说有多么重要,现在品牌已经成了公司实力的代言人,当一个品牌逐渐被人们喜爱的时候,那这个公司成为世界级的企业只是时间的问题而已。 （二）公司经营能力分析 1公司法人治理结构 这主要是指公司董事会的功能、结构和股东权利等方面的制度安排。公司法人治理结构清晰,内部各个部门各尽其职,那么就不会产生各种各样的纠纷,有利于加强公司内部的凝聚力。一个团结的公司永远都是有远大前途的。 2公司经理层的素质 管理层决定着公司的经营模式和发展方向,经理人员的素质是决定企业能否取得成功的一个重要因素,投资者可以根据管理层的整体素质来判断一个公司是否具有投资价值。同时也要注意管理层的变动可能会改变一个公司的现状,这也是每当有公司管理层发生明显变动的时候,其股价也会发生剧烈波动的原因。 |
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