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机会因素和期望收益 |
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| 但是让我们来看一个例子,看看头寸调整和期望收益是如何结合到一起儿的。假定你正在玩游戏1,就是60％几率的捉球游戏。你以总共100美元的资本开始了这个游戏,假设一开始就把全部的100美元赌在了第一抓上。你有40％的亏损几率,并且你刚好就抓了一个黑弹球。这是可能发生的,并且如果它真的发生,你就输掉了全部的赌注。换句话说,你的头寸大小,就是赌注大小,相对于你的安全资本来说太大了。 因为你已经没有资本,因此就不能再玩了。所以,你无法实现长期玩这个游戏能够得到的每1美元20美分的期望收益。 让我们看一下另一个例子。这次假定你每次赌50%,而不是100％。那么就是以50美元开始下赌了。你抓到了一个黑球,因此你输了。现在你的赌注减少到了50美元。你下一次的赌注又是剩下部分的50％,就是25美元,你又输了。现在你只剩下25美元了。再下一次赌注是12．50美元,又输了。现在就剩下12。5 元。连续三次输在一个每次只有60％盈利几率的系统中是很有可能的,三次连续事件的几率大约就是1/16。为了使盈亏乎衡,你必须赢回87.50美元,相当于700％的增长率．而你根本不可能赚到那么多。因此,由于不正确的头寸调整,你又再次未能获得你的长期期望收益。 记住,在一次给定交易中的头寸大小必须足够低以便能实现系统多次之后的长期期望收益。 到这一步,你可能会说你是通过离市而不是头寸调整来控制风险的。然而,记住打雪仗这个比喻。风险本质上就是因素（2）：盈利与亏损的相对大小。头寸的大小本质上是另一个收入和亏损相对大小的变量（因素6）它告诉你相对于你的资本的头寸应是多大。 机会因素和期望收益 系统的评估中还有另一个与期望收益一样重要的因素,就是机会因素,也就是我们的第四个因素,你通常多久玩一次游戏？假定你可以玩游戏1和2： 如果游戏2只允许你每5分钟抓一个弹球,而游戏1却允许你每分钟抓一个弹球。在这种情形下,你愿意玩那个游戏？ 让我们看一下机会因素是如何改变游戏的值的。假定你能玩一个小时、既然游戏1允许你每分钟抓一个弹球。你的机会因素就是60,或者说有60次机会玩这个游戏；既然游戏2允许你每5分钟抓一个弹球,那么你的机会因素就是12,也就是有12次机会玩这个游戏。 记住,你的期望收益是大量的机会之后每1美元能赢的金额。因此能玩游戏的机会越多,就越可能实现该游戏的期望收益。 为了评估每个游戏的相对优点,必须把期望收益乘上你能玩的次数。假定你每次只下1美元的赌注,比较两个游戏在1小时内的表现。得到的结果如下。 游戏1：20美分的期望收益 * 60的几率= 12美元。 游戏2；78美分的期望收益 * 12的几率= 936美元。 因此,给了我们任意加上去的机会限制后,假定你每次仍然只下1美元的赌注,游戏1实际上要比游戏2更好了。当你评估市场中的期望收益时,必须类似地考虑你的系统带给你的机会量。例如,一个每周三次交易,扣除交易成本后的期望收益为50美分的系统比一个每个月只交易一次,同样扣除交易成本后的期望收益为50美分的系统要好。 |
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