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6上市公司分析(22)

(1) 反映公司获利能力的比率

主要有资产报酬率、资本报酬率、股价报酬率、股东权益报酬率、股利报酬率、每股账面价值、每股盈利、价格盈利比率,普通股的利润率、价格收益率、股利分配率、销售利润率、销售毛利等、营业纯利润率、营业比率、税前利润与销售收入比率等等。

(2) 反映公司偿还能力比率的分类

①反映公司短期偿债能力的比率。有流动性比率、速动比率、流动资产构成比率等等。

②反映公司长期偿债能力的比率。有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定比率、固定资产与长期负债比率、利息保障倍数等。

③反映公司扩展经营能力的比率。主要透过再投资率来反映公司内部扩展经营的能力,通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反映其扩展经营的能力。

④反映公司经营效率的比率。主要有应收账款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。

在财务分析中,比率分析用途最广,但也有局限性,突出表现在:比率分析属于静态分析,对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为账面价值,难以反映物价水准的影响。可见,在运用比率分析时,一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析,不可单独地看某种或各种比率,否则便难以准确地判断公司的整体情况;二是要注意审查公司的性质和实际情况,而不光是着眼于财务报表;三是要注意结合差额分析,这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解,达到财务分析的目的。

一些重要的财务指标

1. 常用的指标

常用的指标有以下4类10个:

(1) 反映短期偿债能力的指标

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=(流动资产-存货) ÷流动负债

(2)反映长期偿债能力的指标

负债比率=负债总额÷资产总额

长期负债比率=长期负债÷资产总额

(3) 反映资产变现能力的指标

应收账款周转次数=赊销收入÷平均应收账款余额

存货周转次数=销售成本÷平均存货余额

(4) 反映盈利能力的指标

销售报酬率=销售利润÷销售收入

净利润=税后利润÷销售收入

投资报酬率=税后净利÷平均资产总额

净值产报酬率=税后净利÷股本

除以上这些基本指标外,投资者特别关心的还有:

留存盈利比例=(税后净利-全部股息) ÷税后净利

每股收益=(税后净利-优先股股息)÷发行在外的普通股总股数

市盈率=股票市价÷每股收益

股息盈利率=每股年股息÷每股市价

每股净资产=净资产总额÷股本

股利支付率=每股股利÷每股收益

净资产收益率=税后利润÷净资产

2. 流动比率——高低皆不宜

流动比率是流动资产与流动负债的比率,表示公司每1元流动负债有多少流动资产来作保证。一般认为,生产企业的合理的最低流动比率是2;但这是人们长期以来的一种认识,还不能成为一个统一的标准。不同行业,其平均最低流动比率也不尽相同。一般地说,电力行业的流动比率要低于制造行业,因其存货金额相对也要少一些。解读流动比率指标应把握以下几点:

较高的流动比率,仅仅说明企业有足够的可变现资产,而不是有足够的现金用来还债,因为较高的流动比率很可能是存货积压造成的。同时,太多的应收账款对我国的企业来说,也可能意味着较高的坏账损失。

流动比率太低,又意味着企业偿还短期债务的能力较弱;而太高的流动比率,又意味着企业中部分流动资金未能充分利用。

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