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新股投资策略
我们比较了中美IPO新股的收益率,挖掘了影响我国IPO股票上市收益率的因素,并深入分析询价制度带给市场的影响.在此基础上,我们为投资者,特别是有询价资格的机构投资者做出以下新股投资策略.
第一,积极参与网下认购.
第二,时机选择上,应选择大盘指数相对较高的点位参与认购,规避市场下跌可能带来的负收益率风险.
第三,选股策略上,认购发行市盈率低于同行业平均水平,最好是低于同行业最低水平的股票.中小投资者在可以选择的情况下,应多参与大盘股配售,以提高中签可能.
第四,卖出策略.中国1997-2004年新股上市三个月时的平均收益率为57.54%,2003-2004年这一数据为52.93%,远远低于首日平均收益率125%,这说明了新股首日上市的投机性很强.预计市场仍将在上市首日追捧新股,上市首日收益率要高于3个月及以后的水平.所以,我们建议不受锁定期限制的投资者假如不想长期持有新股,只寻求发行与上市的套利收益,则应该在新股上市当日或之后几天抛售.
我国新股定价制度变迁及新股估值水平、首日涨幅的相应变化
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