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如何选择基金?关键看四点 |
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| 三. 选择基金的核心: 资产配置比率
选择了一个好的基金公司,下一步自然就是在好的基金公司里面选择适合咱们的“好”基金。 我们都知道有不同类型的基金,股票基金、配置基金、债券基金和货币基金之类,也知道这些基金风险从高到低,长期收益率也是从高到低。但在中国市场上,似乎并没有一个“纯正”的股票基金,几乎所有的股票基金在投资股票的时候,也投资一些其他的领域,只是比例份额多少不一。比如按照晨星的分类,投资股票占总投资70％以上的基金都归类于股票基金。但显然投资95％股票和投资70％股票的基金之间会有不小的区别。股票投资越多,长期收益就越大,波动当然也越大。 例如,上投基金公司发行的股票基金有三支：上投先锋、上投优势、上投阿尔法基金,它们之间到底有多少区别？为什么咱们会说这三支股票基金会比上投双息基金要激进？又比如上投阿尔法基金和广发聚丰基金、广发聚富基金之间哪个更激进、哪个更保守呢？ 通过“投资风险心理承受”的测试,你大概知道你希望的基金是什么样,所以你必须去了解基金的特性,才能取得风险和收益之间的平衡。 基金的特性主要取决于两个方面,一个是投资策略,也就是会选择什么样的股票,一个是资产配置,也就是一个基金中股票和债券的比例。投资策略是很重要的问题,但在国内的股票市场,你也很难严格地讲股票分类,比如什么是价值型股票,什么是成长型股票。那对这件事情,就由基金经理去考虑吧。 但有一点我们是可以把握的,就是资产配置的问题,资产配置很大程度上决定了基金的激进程度,而且资产配置是在基金发行公告里面公开披露的,并且是要由基金经理严格遵守的。 先以上投基金公司的基金为例。上投基金公司到目前发行三支股票基金：上投成长先锋、上投阿尔法、上投中国优势基金。哪个更激进？也就是哪个风险更大而收益更 上投先锋基金：“本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的70％～95％,债券及其他短期金融工具为0％～30％,并保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。” 上投阿尔法基金：“本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60％～95％,其他为5％～40％,并保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。” 上投中国优势；“本基金投资于股票的比例为基金资产总值的30％～95％,投资于债券的比例为基金资产总值的0％～50％,但现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。” 现金和政府债券是为了确保正常基金持有人赎回而保留的,一般都不能低于5％,否则基金就得抛售股票换取现金,这样就大大影响了基金的投资收益。所以股票最大的比例就是95％。显然股票比例越大,风险和收益就越大。从这点上就可以看出,当市场情况好的时候,也就是我们所说的“牛市”,上投先锋、阿尔法和中国优势都有可能全部持有股票,从而获得牛市股票上涨的好处。但上投先锋股票的下限是70％,阿尔法是60％,中国优势是30％,也就是在熊市（股票市场下跌）的时候,上投先锋也必须保留70％的股票,阿尔法要保留60％的股票,中国优势则只保留30％,其他的资金要么投资债券,要么持有现金。熊市股票下跌,当然股票份额越多,跌得就越多。所以上投先锋比阿尔法要激进,上投阿尔法比中国优势要激进。 再看广发基金公司的几支基金。 广发聚丰基金：股票比例为60％～95％,债券比例为0％～35％。 广发小盘主要投资中小盘股票,所以虽然它的股票持有率和广发聚丰相同,但依然比广发聚丰激进。广发策略优选也是一个平衡基金,它的股票和债券的持有率跨度很大,按照广发公司自己的评估,广发策略是介于广发聚富和广发稳健之间。这样从基金的激进程度看,如果从高到低排列,广发小盘最高,然后是广发聚丰、广发聚富、广发策略和广发稳健。 对比两个公司,咱们也可以看出,广发聚丰和上投阿尔法基本在一个风险和收益水平上。 咱们可以自己比较各种基金,这样也就知道哪些基金是咱们所需要的。要注意,即便是同种风险收益水平的基金,也不意味着同涨同跌,只是从长期来看,风险和收益应该在同一个水平上面。 显然,不同配置的基金收益和风险都是不一样的,也就是说你不能单纯地比较两个基金的收益,比如拿上投双息和广发聚丰来比较,因为这样比较是没有意义的。短期来看,上投双息也许会比广发聚丰收益好,但从长远来看,广发聚丰一定比上投双息涨得多。这是由资产配置决定的,而资产配置比例是在基金招募书中严格规定的,如果要修改也必须先更新基金招募书。基金招募书是基金的“宪法”。 |
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